HL만도, 1분기 호실적·성장 전망에 11% 급등

 

 

[특징주] HL만도, 1분기 호실적·성장 전망에 11% 급등 | 연합뉴스 (yna.co.kr)

[특징주] HL만도, 1분기 호실적·성장 전망에 11% 급등 | 연합뉴스

 

 

 

 

 

中 이구환신 정책 유일 수혜…HL만도 주가 급등 | 한국경제 (hankyung.com)

"中 이구환신 정책 유일 수혜"…HL만도 주가 급등

 

 

 

 

 

[특징주]'호실적 기대' HL만도, 13%대 강세 - 아시아경제 (asiae.co.kr)

[특징주]'호실적 기대' HL만도, 13%대 강세 - 아시아경제

 

 

 

 

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▶ 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 42,000원. 커버리지 개시

목표주가는 24F EPS 4,557원에 Target P/E 9.3배를 적용. 이는 글로벌 자동차 Peer 그룹의 24F P/E 평균. Peer 그룹은 샤시 및 ADAS 부품 업체, 고객 다변화 비중, 국가 등을 고려해 산정. Implied P/B는 0.82배로 역사적 중하단-하단에 위치

 

▶ 투자포인트 1) 전방 산업 성장을 상회하는 외형 성장 지속

23~25년 매출액 CAGR은 8%로 예상한다. 24~25년 미국/멕시코/인도 등에서의 공 장 가동 및 물량 확대로 외형 성장 및 고정비 레버리지 효과를 기대한다. 특히 고성 장하는 인도에서 큰 경쟁력을 보유하고 있다. 해당 지역 2~4위 업체의 공급사이다.

 

▶ 투자포인트 2) 고수익 전자제품 중심 가시적인 수주 지속

신규 수주 물량 중 전자제품 비중은 높아지고 있으며 HMG 비중은 낮아지고 있다. 글로벌 ADAS 침투율이 우상향하고 있고, 24년말 건설될 멕시코 ADAS 공장은 북 미 비딩 참여에 강점으로 작용한다.

 

▶ 실적 전망: 24년 매출액 +3.7% YoY, 25년 +8.3% YoY

24년 매출액 8.8조원(+5.2% YoY), 영업이익 3,525억원(+27%), OPM 4.0% (+0.7%p) 예상한다. 멕시코/인도 신규 공장 가동에 따른 물량 확대 및 CPV 상승 예상한다. 선제적으로 반영한 개발비의 회수와 반도체 재고 관련 협상에 따른 환입 도 예상한다. 고성장하는 인도 지역에서의 판매량 확대와 제품믹스 개선이 기대된다. 25년 매출액 9.7조원(+10.6% YoY), 영업이익 4,101억원(+16%), OPM 4.2% (+0.2%p) 예상한다. 멕시코/인도/중국 공장 건설에 따른 물량 확대 효과가 반영될 예정이다. HMG의 미국 전기차 공장 가동에 따른 고정비 레버리지 효과 발생한다.