'상저하고' 이녹스첨단소재, 2Q 가파른 회복 예상

[애널픽] '상저하고' 이녹스첨단소재, 2Q 가파른 회복 예상 | 뷰어스 (theviewers.co.kr)

[애널픽] '상저하고' 이녹스첨단소재, 2Q 가파른 회복 예상 - 뷰어스

 

 

 

 

 

 

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이녹스첨단소재, 신규 사업 모멘텀 주목 필요-키움

 

 

 

 

 

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이녹스첨단소재, 올해 실적 추정치 작년보다 감소

 

 

 

 

 

"이녹스첨단소재, 지난해 영업익 971억…전년비 0.4% ↑"- 헤럴드경제 (heraldcorp.com)

이녹스첨단소재, 지난해 영업익 971억…전년비 0.4% ↑

 

 

 

 

 

 

“이녹스첨단소재, OLED TV향 매출액이 급감하며 실적 부진 주도” - 인사이트코리아 (insightkorea.co.kr)

“이녹스첨단소재, OLED TV향 매출액이 급감하며 실적 부진 주도” - 인사이트코리아

 

 

 

 

 

 

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▶4Q22 Review : 매출 감소 및 수익성 악화

4분기 실적은 매출 822억원(YoY -42%, QoQ -7%), 영업이 익 62억원(YoY -81%, QoQ -77%)으로 컨센서스를 하회했다. 1) OLED 필름 부문(매출 비중 53%)은 TV 수요 둔화에 따른 주요 고객사 OLED TV 패널 생산량 급감 및 아이폰 일반 모델 수요 부진으로 부문 매출 감소했다. 이에 따라 OLED 매출은 YoY -48%, QoQ -47% 감소했다. 매출이 크 게 감소함에 따라 고정비 부담 증가하며 부문 수익성 역시 크게 악화된 것으로 추정된다. 2) FPCB 소재 부문(매출 비 중 12%)의 경우 갤럭시 A 등 삼성전자 미들급 스마트폰 판 매 부진 지속되며 부문 매출 YoY -44%, QoQ -9% 감소했 다. 3) 방열시트/디지타이저 필름 부문(매출 비중 25%)의 경 우 하이엔드 스마트폰(펜 터치 기능) 수요 역시 부진하며 부 문 매출 YoY -30%, QoQ -34% 감소했다. 전사 수익성의 경우, 매출 감소로 인한 고정비 부담 증가 및 저마진 사업부 매출 비중 상승으로 인해 영업이익률 7.6%(QoQ -13.1%p) 를 기록, 10개 분기 만에 영업이익률 10% 미만으로 하락했 다.

 

▶1분기 실적 부진 지속

1분기 실적은 매출 833억원(YoY -36%, QoQ +1%), 영업이 익 76억원(YoY -76%, QoQ +22%)을 전망한다. LG디스플레이의 OLED TV 라인 가동률이 1분기에도 낮은 수준 유지 되는 가운데 모바일 수요 부진 지속되며 실적 부진할 전망이 다. 수익성의 경우 일부 제품 가동률 상승 및 성과급 등 1회 성 비용 소멸 효과로 전분기 대비 +1.5%p 상승할 전망이다 (9.1%).

 

▶중장기 관점 매수

2023년 실적 추정치는 OLED TV 패널, 폴더블 패널 생산량, 글 로벌 스마트폰 출하량 모두 2022년 대비 감소함을 가정하고 있 다. IT 제품의 지속적인 판매 부진을 가정하고 있으나 최근 중국 리오프닝에 따른 스마트폰 수요 개선 가능성 등 감안할 때, 현 실 적 추정치 대비 추가적인 실적 추정 하향 조정 가능성은 제한적 이라고 판단한다. 투자의견 BUY 및 목표주가 43,000원을 유지하며 중장기 관점 조정 시 매수를 권고한다.