현대로템 가장 편안한 방산주

 

 

현대로템, 가장 편안한 방산주…목표가↑-신한 | 한국경제 (hankyung.com)

"현대로템, 가장 편안한 방산주…목표가↑"-신한

 

 

 

 

 

 

300명 태우고 시속 70㎞ 주행…현대로템, 수소트램 공개 :: 공감언론 뉴시스 :: (newsis.com)

300명 태우고 시속 70㎞ 주행…현대로템, 수소트램 공개

 

 

 

 

 

 

현대로템, 방산 부문 실적 호조 전망에 주가 강세 < 금융·증권 < 경제 < 기사본문 - 필드뉴스 (fieldnews.kr)

현대로템, 방산 부문 실적 호조 전망에 주가 강세

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

▶ 목표주가 69,000원으로 커버리지 개시

현대로템에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 69,000원으로 커버리지 개시. 목표주가는 12M Fwd 기준 BPS에 3.03배를 적용하여 산출. 동사 투자포인트는 연내 구체화될 폴란드 2-1차 물량(K2 180대, 지원차량 81대와 국내 K2 4차 양산 150대(1.9조원) 등 수주에 따라 디펜스 부문 수주잔고는 11.8조원(24년 디펜스 부문 매출기준 일감연수 5.5년)까지 늘어날 것으로 추 정됨. 2분기 디펜스부문의 수익성은 레일솔루션 부문을 BEP 수준, 에코플랜트 부문을 1.5% 수준으로 놓고 역산 시 18.8%를 기록했을 것으로 추정됨. 3, 4분기 폴란드 K2 인도대수를 38 대(2Q 14대, 3Q 18대, 4Q 20대)로 가정하면 3, 4분기 실적은 더 양호할 것으로 기대

 

▶ 폴란드 2-1차 추가계약 시 27년까지 성장 담보

폴란드 K2 전차 2-1차 계약이 연내 현실화될 경우 2027년까지 실적 성장은 담보될 것으로 추정됨. 1차 180대 물량 중 내년 매출인식 될 잔여물량이 96대 수준(연 Capa 100~120대 가 정)이고 2-1차 계약물량은 26년 100대, 27년 80대 인식될 것으로 예상함. 당사는 현대로템의 폴란드향 K2 OPM을 25%로 가정하여 미래실적을 예상했고 디펜스 부문의 수출 비중은 23년 31.9%, 24년 64.8%, 25년 73.4%, 26년 69.3%로 추정되어 수익성 개선이 지속될 것으로 예 상. 추가로 루마니아 K2 전차 수출 기대감 역시 유효한 상황이며 1950~1990년 미국, 독일, 러시아 노후 전차 교체 수요가 맞물리며 기타 동유럽을 비롯한 중동으로의 수출도 기대할 수 있음. 여기에 레일솔루션 부문의 경우 올해는 납품 물량 감소로 인해 매출 볼륨 하락에 따른 소폭 적 자를 예상하지만 내년~내후년 BEP 이상의 영업이익률로의 개선을 기대. 에코플랜트 부문의 경우 현대자동차/현대제출 캡티브 물량 매출 증가로 안정적인 수익성 기록할 것으로 예상