풍산, '지정학 리스크' 타고 방산부문 매출 2년새 33% 증가

 

 

풍산, '지정학 리스크' 타고 방산부문 '훨훨'…매출 2년새 33% 증가 < 기업/재계 < 산업 < 기사본문 - 블로터 (bloter.net)

풍산, '지정학 리스크' 타고 방산부문 '훨훨'…매출 2년새 33% 증가

 

 

 

 

 

[클릭 e종목]"풍산, 방산 성장성 주목…구리 가격 상승 기대" - 아시아경제 (asiae.co.kr)

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풍산 주가 싱글벙글... 3분기 실적 큰폭 성장 '모락모락' < 핫이슈 < 뉴스 < 기사본문 - 핀포인트뉴스 (pinpointnews.co.kr)

풍산 주가 싱글벙글... 3분기 실적 큰폭 성장 '모락모락' - 핀포인트뉴스

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

▶ 3분기 동가격은 하락했지만 방산 부문은 양호한 수익성 전망

2024년 3분기 풍산의 매출액과 영업이익은 각각 1.1조원(YoY +15.1%, QoQ -13.2%)과 772억원(YoY +142.0%, QoQ -52.1%)으로 영업이익은 시장컨센서스인 661억원을 소폭 상회할 것으로 예상된다. 1) 중국을 포함한 전세계 경기 둔화에 따른 신동 판매량 감소(4.3만톤: YoY -0.5%, QoQ +5.0%)가 예상되는 가운데 2) 3분기 LME 전기동 평균 가격이 9,210불/톤(YoY +10.2%, QoQ -5.6%)으로 대략 50억원에 가까운 메탈 관련 손실이 발생할 것으로 전망된다. 3) 한 편, 방산의 경우 수출 확대로 2,577억원(YoY +63.9%, QoQ -23.7%)의 매출이 예상됨과 동 시에 2분기보다는 낮지만 여전히 20%에 가까운 높은 수준의 이익률을 기록할 전망이다. 4) 전기동 가격 하락으로 PMX를 비롯한 해외 신동 관련 자회사들의 수익성은 2분기대비 악화 될 전망이다.

 

▶ 4분기는 재차 전기동 가격 상승과 방산매출 증가 전망

지난 5월 사상최고치인 10,857불/톤을 기록했던 LME 전기동 가격이 이후 약세로 전환했고 9월초에는 한때 9,000불/톤을 하회했다. 하지만 9월 24일에 중국 정부가 대규모 경기부양책 (지준율 및 모기지 금리 인하와 각종 부동산 규제 완화)을 발표하자 단기간에 10,000불 가 까지 상승했다가 중국 국경절 이후 소폭 조정 받으면서 10월 중순 현재는 9,000불 중반을 기록 중이다. LME 동 재고는 여전히 높은 수준을 유지하고 있지만 하반기 들어 중국내 재고 가 큰 폭으로 감소했고 중국 동 수요 또한 6월을 저점으로 조금씩 회복세로 전환되었다는 점은 긍정적이다. 다만 전기동 가격이 5월 사상최고치대비 조정을 받았지만 여전히 90%에 근접할 정도로 높은 수준이 유지되고 있다는 점을 감안하면 중국 정부의 추가 부양책 발표 가 동반되지 않는 한 추가 급등 가능성은 제한적이라 판단된다. 4분기 평균 전기동 가격은 9,400불/톤(YoY +15.2%, QoQ +2.1%)로 예상되고 4분기는 내수 방산 매출이 큰 폭으로 증가함과 동시에 높은 수준의 이익률 지속이 전망되기 때문에 풍산 의 영업이익은 921억원(YoY +58.9%, QoQ +19.3%)을 기록할 것으로 예상된다.

 

▶ 투자의견 ‘BUY’와 목표주가 80,000원 유지

풍산에 대해 투자의견 BUY와 목표주가 80,000원을 유지한다. 장기적으로 방산 부문의 안정 적인 성장이 기대되는 가운데 현재 주가는 PBR 0.8배 수준으로 올해 예상 ROE 13.6% 감안 시, 밸류에이션 부담이 제한적이라 판단된다.