원익IPS, 하반기 실적 개선 기대에 목표가 높여

 

 

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[여의도 클라쓰] '시노펙스, 원익IPS, 엑시콘' 7월 클라쓰 올릴 종목은? (mtn.co.kr)

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원익IPS, 하락 하루만에 13% 급등…4만원선 재돌파 < 증시 < 경제 < 기사본문 - 이코노뉴스 (econonews.co.kr)

원익IPS, 하락 하루만에 13% 급등…4만원선 재돌파 - 이코노뉴스

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

▶ 2Q24 Preview: 전분기대비 적자 축소

원익IPS는 24년 2분기 매출 1,511억원(YoY +12.2%, QoQ +32.8%), 영업손실 64억원(YoY, QoQ 적자축소)으로 전망한다. 반도체 및 디스플레이 매출이 각각 1,304억원, 175억원으로 전분기대비 매출은 증가하나 고정비 부담으로 인해 영업 손실은 지속될 것으로 예상된다. 메모리 고객사가 DRAM 선단공정 투자에 집중하며 DRAM향 매출이 전사 실적을 견인할 전 망이다. NAND향 매출은 고객사 중국 FAB의 전환투자로 전분기대비 증가하지만 투자 규모 는 크지 않을 것으로 추정된다. 파운드리는 고객사의 FAB 투자일정이 연기되며 원익IPS의 장비 출하 또한 25년으로 지연되고 디스플레이향 장비 출하는 하반기 본격화 될 것으로 예 상된다.

 

▶ 유의미한 실적 개선은 하반기부터

하반기 DRAM향 매출에 더해 NAND 및 디스플레이향 실적이 개선되며 24년 매출 7,928억 원(YoY +14.8%), 영업이익 317억원(YoY 흑전, OPM 4.0%)을 기록할 전망이다. 메모리 고객사의 1b DRAM 전환투자 지속, NAND 전환투자 본격화로 반도체향 매출은 6,175억원으로 전망한다. NAND의 경우 주력 고객사의 중국 FAB의 전환투자가 진행되는 가운데 연말에 는 국내 FAB의 V9 전환투자가 예정되어 있다. 원익IPS는 V9부터 신규 장비인 ONO ALD 장비 공급을 시작할 것으로 예상되어 고객사 내 점유율이 더욱 상승할 것으로 기대된다. 국내 외 디스플레이 고객사의 8세대 IT OLED 전환투자 또한 하반기에 집중되어 있어 디스플레이 향 매출은 1,753억원으로 전망한다.

 

▶ 하반기 실적 개선 기대감 반영으로 목표주가 상향

원익IPS의 투자의견을 ‘BUY’로 유지하고 목표주가를 58,000원으로 상향한다. Peer group(주 성엔지니어링, 유진테크, ASMI, Kokusai)의 주가가 상승함에 따라 Target PBR을 3.02배로 상 향했기 때문이다. 하반기 실적 개선 가시성과 더불어 메모리 제조사의 DRAM 전공정 투자 확대 필요성이 더욱 대두되는 가운데 AI 서버향 고성능 SSD 수요 대응을 위한 V9 NAND 투자, 25년 파운드리 투자 재개 등의 모멘텀을 고려했을 때 12MF PBR 2.06배는 Peer group 대비 저평가 구간이라고 판단한다