삼일제약, 하반기 3가지 성장 모멘텀에 주목

 

 

삼일제약, 하반기 3가지 성장 모멘텀에 주목 < 제약·바이오 < 산업 < 기사본문 - 팜뉴스 (pharmnews.com)

삼일제약, 하반기 3가지 성장 모멘텀에 주목 - 팜뉴스

 

 

 

 

 

 

삼일제약, ‘아멜리부’ 전국 38개 종합병원 랜딩 < 제약산업 < 제약·유통 < 기사본문 - 의학신문 (bosa.co.kr)

삼일제약, ‘아멜리부’ 전국 38개 종합병원 랜딩 - 의학신문

 

 

 

 

 

 

삼일제약, 분기 매출 성장 지속…연매출 2000억 고지 눈앞 (medipana.com)

삼일제약, 분기 매출 성장 지속…연매출 2000억 고지 눈앞

 

 

 

 

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▶ 충분한 가격 조정, 지금은 하반기 모멘텀에 주목할 시점

삼일제약의 주가는 3월 고점 12,650원 대비 약 64% 하락한 가격에서 거래중이며 주요 주가 하락 원인은 ①CB, BW 등 오버행 물량 해소 (1H24 총 412억원 해소, 잔여 물량 94억원) ②연초 관심이 컸던 로어시비빈트(골관절염 치료제) 및 베트남 CMO 공장 관련 후속 모멘텀 부재 ③ 금리 인하 지연/HLB의 신약허가 실패 등에 따른 제약/바이오 업종 투심 악화 등에 기 인한다. 충분한 가격 조정이 이뤄진 현 시점에서는 향후 안정적인 주가 회복 흐름을 기대해봐도 좋을 것으로 전망되는데 그 이유는 2H24 다양한 실적 및 주가 모멘텀들이 예정되어 있기 때문 이다. 주목할만한 포인트는 ①작년 출시한 신제품 및 산도스 실적 온기 반영 ②3Q24 로어시 비빈트 FDA 신청 스케줄 ③4Q24 베트남 CMO공장 GMP 인증/수주 개시 일정이다.

 

▶ 3가지 주요 성장 모멘텀을 통한 기초체력 대폭 강화 전망

I. 본업 성장: 올해는 1Q23 신규 출시한 ①망막질환 치료제 ‘아멜리부’(4.5 조원 규모의 루센 티스의 국내 유일 바이오시밀러) ②자체 개발 안구건조증 개량 신약 ‘레바케이’ ③2Q24 출시 한 아일리아 바이오시밀러 ‘SB15’ (삼성바이오에피스와 독점 판매 계약 체결)의 점진적 매출 확대가 이뤄질 것으로 예상된다. 주요 제품별 국내 시장 규모(중장기 동사 피크 매출)는 아멜리 부 400억원 (200억원), 레바케이 3,000억원 (300억원), 아일리아 1000억원 (300억 원) 수준이다. 더불어 2H23 확보한 한국 산도스(노바티스의 바이오 시밀러 자회사)의 CNS(중 추신경계) 국내 판권 실적이 올해부터 온기 반영될 예정이다. II. 점안제 CMO: 현재 글로벌 빅파마들은 비용 절감 등의 이슈로 자체 생산 비중을 줄이고 CMO 아웃소싱 비중을 늘리는 중이며 이에 18년 약 1,200억원을 투자하여 완공한 동사의 베 트남 CMO 공장의 직접적인 수혜가 전망된다. 총 생산 캐파는 약 2,800억원 (풀캐파 6,000 억원) 수준이며 4Q24 GMP 승인 확보 후 본격적인 국내외 수주가 시작될 것으로 예상한다. 동사는 25년 약 1,000억원 수준의 점안제 CMO 매출액을 목표하고 있는 것으로 파악된다. III. 로어시비빈트: 미국 바이오테크 기업 Biosplice로부터 국내 독점 판권을 확보한 로어시비빈 트의 FDA 신청이 빠르면 3Q23 이뤄질 것으로 예상된다. 로어시비빈트의 성공적인 신약 허가 확보 시 동사의 국내 독점 판권의 가치는 기대 이상일 것으로 보인다. 보수적으로 추정한 동사 의 로어시비빈트 잠재 실적은 매출액 2,000억원과 영업이익 400억원 수준이다 (국내 무릎 관절염 환자 수 300만명, KL Grade 2~3기 환자 비중 65%, 로어시비빈트 선택률 10%, 평 균단가 100만원, OPM 20% 가정, 24/01/10 리포트 참고).

 

▶ 24년 매출액 2,482억원, 영업이익 113억원 전망

삼일제약 24년 실적은 매출액 2,482 억원 (+26.4% YoY)과 영업이익 113 억원(+74.6% YoY)으로 전망된다 (베트남 CMO 공장 비용 약 80억원 제외 시 별도 영업이익 202억원 예 상). 주요 실적 성장 요인은 ①기존 의약품 판매의 꾸준한 성장 ②아멜리부, 레바케이 등 신제 품 출시 효과 및 한국 산도스 사업 인수 등에 기인한다. 내년부터는 주요 신제품의 시장 안착 및 베트남 CMO공장의 본격 가동이 이뤄지며 급격한 외형성장이 이뤄질 것으로 기대된다.