동국제약 신제품 광고비 영향…목표주가↓

동국제약에 대해 알아보겠습니다.

 

신한투자증권 "동국제약 신제품 광고비 영향…목표주가↓" | 연합뉴스 (yna.co.kr)

신한투자증권 "동국제약 신제품 광고비 영향…목표주가↓" | 연합뉴스

 

 

 

 

[체험기]동국제약의 야심작, ‘센텔리안24 선스틱’… 얼굴이 시원해진다｜동아일보 (donga.com)

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동국제약, 잇몸과학 45년 기술력 담은 잇몸건강치약 ‘윈플렉스’ 출시 - 매일일보 (m-i.kr)

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[포토]여성 탈모에도 동국제약 판시딜 (edaily.co.kr)

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▶2Q23 Pre: 외형은 최대로 커졌지만, 영업이익은 소폭 하락 전망

동국제약의 연결 기준 2분기 매출 및 영업이익을 각각 1,843억원 (+8.5% YoY, 이하 YoY 생략), 189억원(-5.1%, OPM 10.3%)으로 추 정한다. 시장 컨센서스 대비 매출은 부합하나 영업이익은 상회하는 실 적을 달성할 것이 기대된다. 외형적으로는 분기 최대 실적을 달성하나 미용기기 신제품인 마데카프라임에 대한 광고를 5월부터 본격적으로 집행하면서 이에 따른 비용 효과로 영업이익은 전년동기, 전분기 대비 소폭 감소할 것이 예상된다.

 

▶신제품의 지속적인 추가는 긍정적이나, 수익성 회복이 관건

2023년 동국제약의 연간 매출과 영업이익은 7,234억원(+9.3%), 817억 원(+12.4%, OPM 11.3%)을 달성할 것으로 추정한다. 신제품 출시에 따른 일시적인 광고선전비가 수익성에 영향을 주는 것으로 파악된다. 작년의 경우 3분기가 영향을 받았고, 올해의 경우 마데카프라임이라는 신제품 영향으로 2분기가 해당될 것이 예상된다. 5월 출시된 신제품이기 때문에 조금 더 추이를 지켜봐야 하지만, 현재 까지 월별 타겟 계획은 순조롭게 달성하는 상황으로 파악된다. 하반기 동사의 외형 성장에 충분히 기여할 수 있을 것으로 판단되며, 수익성 역시 개선되는 부분이 있기 때문에 하반기 수익성 회복 여부가 중요 하다. 현재 하반기 중 마데카프라임 급의 광고선전비를 사용할 제품은 없는 것으로 파악되고 있어, 하반기 중에는 일시적 비용에 따른 수익 성 악화 가능성은 낮은 상황이다.

 

▶동사를 바라보는 시각은 여전히 동일

투자의견은 유지하나 목표주가는 소폭 하향한다. 실적 추정치 변경에 따름이다. 동국제약의 큰 흐름은 동일하다. 매년 외형을 꾸준히 성장 하면서도 수익성을 유지하는 제약사다. 비록 최근 주가 흐름은 부진했 으나 회사 자체의 문제는 없는 상황이다. 시장의 분위기가 제약사에게 우호적으로 전환되고, 중소형 제약사가 주목받는 시점에서는 충분히 매력적일 수 있다. 조금 더 지켜볼 필요가 있다는 판단이다.