이노션, 영업익 줄어도 주당순이익은 챙겼다

 

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이노션, 영업익 줄어도 주당순이익은 챙겼다

 

 

 

NH투자, 이노션 목표가↓…"공격적 확장에 수익성 저하" | 연합뉴스 (yna.co.kr)

NH투자, 이노션 목표가↓…"공격적 확장에 수익성 저하" | 연합뉴스

 

 

 

이노션 1분기 영업익 23% 감소 - 매일경제 (mk.co.kr)

이노션 1분기 영업익 23% 감소 - 매일경제

 

 

 

[V차트] 이노션, 1Q는 아쉬웠으나, 2Q는 달라지나? - 아이투자 (itooza.com)

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▶ 투자의견 매수(Buy), 목표주가 61,000원 유지

12M FWD EPS 4,566원에 PER 14배 적용(최근 5년(18~22) 평균 하단) OP 증가율이 22년 +0.9%에 이어서 23E +2.0%로 이익 개선이 더디게 나타나는 점을 반영하여 하단 적용

 

▶ 1Q23 Review: 양호한 캡티브 물량 vs. 국내 광고 침체 우려

1Q23 GP 1.8천억원(+8% yoy), OP 192억원(-23% yoy). 1Q22 베이징 동계올림 픽 광고 특수, 4Q22 카타르 월드컵 광고 특수에 따른 high base 부담 및 경기 침 체 우려에 따른 광고주들의 광고비 집행 감소 영향으로 다소 부진한 이익 달성 국내 GP 346억원(+5% yoy), 해외 GP 1.4천억원(+8% yoy) 광고주가 가장 먼저 비용 집행을 줄이는 국내 매체대행의 경우 실적 비중이 7% 수준이어서 우려 대비 GP 성과는 나쁘지 않음 다만, 본사 비계열 전담 조직 확대 및 디지털 인력 선충원으로 인건비가 증가하면 서 이익은 역성장. GP 대비 인건비 비중은 69%로 역대 최고 수준. 19년까지는 60% 미만 유지, 20~22년 63%, 1Q23 69%. 1~2개 분기의 시차를 두고 비계열 및 디지털 물량이 증가하기 때문에, 하반기와 24년 이익 개선 전망

 

▶상반기는 디지털 대응 위한 투자, 하반기부터 결실

23년 주요 차종 출시. 페이스 리프트: 아반테, 소나타, 쏘렌토, 카니발 / 풀모델체 인지/신차: 산타페, 코나 / 신차: G90 자율주행, EV9, 아이오닉6, 레이EV 상반기 GP 3.6천억원(+5.6% yoy), 하반기 GP 4.5천억원(+6.1% yoy) 전망 상반기 OP 440억원(-14% yoy), 하반기 OP 960억원(+12% yoy) 전망 23E GP 8.1천억원(+6% yoy), OP 1.4천억원(+2% yoy) 24E GP 8.6천억원(+6% yoy), OP 1.5천억원(+10% yoy) 22.6월 미국 합작법인 Canvas의 잔여 지분 인수 완료로 지배지분율 증가. 20~21년 76%, 3Q22 90%, 4Q22 82%, 1Q23 88%. 23년 이후 82% 수준 전망