NH證 "콘텐트리중앙, 더딘 극장 수요 회복…목표가↓"

 

NH證 "콘텐트리중앙, 더딘 극장 수요 회복…목표가↓" :: 공감언론 뉴시스통신사 :: (newsis.com)

NH證 "콘텐트리중앙, 더딘 극장 수요 회복…목표가↓"

 

 

 

콘텐트리중앙, 개선 가능성에 초점…투자의견 '매수'-삼성 - 머니투데이 (mt.co.kr)

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회사채로 몰려드는 기업들… 투자에 신중한 기관들 - 파이낸셜뉴스 (fnnews.com)

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[엔터코노미] 200억 적자 콘텐트리중앙, 상반기엔 볕드나 (mtn.co.kr)

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콘텐트리중앙, 올해 기대작 줄줄이…본격 턴어라운드? (inews24.com)

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‘재벌집’ 대히트에도 200억대 적자 본 콘텐트리중앙 < 경제 < 정민경 기자 - 미디어오늘 (mediatoday.co.kr)

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▶투자의견 Buy, 목표주가 31,000원으로 커버리지 개시

콘텐트리중앙 투자의견 Buy, 목표주가 31,000원으로 커버리지 개시. 목표주가 산출에 SOTP 사용. 방송부문 EBITDA 1,227억원에 EV/EBITDA 12.8배(글로벌 OTT/제작사 평균) 적용한 방송가치(지분율 53.7%) 1조 2,277억원, 극장부문 EBITDA 660억원에 EV/EBITDA 5.9배(17~19년 CGV 20% 할인) 적용한 극장가치(지분율 94.3%) 3,665억 원. 이에 순차입금 차감하여 적정주가 산정.

 

▶깊은 골을 지나는 중: 방송과 극장 모두 쉽지 않다

미국 제작사 인수로 발생하는 고정비 및 상각비로 인한 방송부문 부진. 흥행작 부재와 3 년간 가파르게 상승한 ATP(+43.9%)로 인해 영화관 정상 재개에도 불구 1Q23 관람객 수(전체) 2,514만명으로 19년 분기평균 5,667만명에 못 미치며 극장부문 부진 지속 중.

 

▶FY23 Preview: 그럼에도 개선되는 그림은 뚜렷

23년 매출 1조 241억원(+20.2%), 영업이익 78억원(흑전) 전망. [방송] OP -116억원(적 지). , <범죄도시3>, 등 시즌제 작품 다수 예정되어 있으며, 올해 5월 이후 넷플릭스 동시방영 작품에 대해 상향된 리쿱율 적용. wiip 딜리버리 22년 1편에서 23년 3~5편으로 증가하며 고정비 희석 기여할 것. [극장] 105억원(흑전). <드림>(투자/배 급), <범죄도시3>(제작/배급) 흥행 기대. 22년 대비 개선되는 방향성은 명확.

 

▶1Q23 Preview: OP -160억원(YoY 적자지속)으로 컨센 하회

1Q23 매출 1,776억원(+31.0%), 영업이익 -160억원(적지)로 컨센 하회 예상. [방송] OP -144억원(적지). 2~3월 수목드라마 슬롯 공백으로 방영회차 36회 기록하며 전년 대비 14회 감소. <대행사>가 선판매되지 않으며 유통수익 감소. <카지노 시즌2>는 지난 분기 에 관련수익 대부분 기인식. [극장] OP -38억원(적지). 전체 영화관람객수 및 투자/배급 담당한 <교섭>, <대외비> 박스오피스 부진.