자화전자, 폴디드줌 확대 실질 수혜

 

 

대신證 "자화전자, 폴디드줌 확대 실질 수혜" :: 공감언론 뉴시스통신사 :: (newsis.com)

대신證 "자화전자, 폴디드줌 확대 실질 수혜"

 

 

 

 

 

 

'애플 협력사' 자화전자, 동탄연구소 11월 완공...액추에이터 R&D 강화 - 전자부품 전문 미디어 디일렉 (thelec.kr)

'애플 협력사' 자화전자, 동탄연구소 11월 완공...액추에이터 R&D 강화 - 전자부품 전문 미디어 디

 

 

 

 

 

 

자화전자 주가 ′심기불편′…＂저평가속 1분기 최고 실적＂ (cwn.kr)

자화전자 주가 ′심기불편′…＂저평가속 1분기 최고 실적＂

 

 

 

 

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▶ 투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 40,000원 유지

투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 40,000원(2024년 주당순이익(EPS) X 목표 P/E 12.9배 적용, 성장기 하단), 최선호주 유지. 2024년 1Q 호실적(1분기 기 준으로 최대 매출과 영업이익은 흑자전환, 그리고 2024년 최고 매출 (9,075억원)과 영업이익(834억원) 추정을 감안하면 최근 주가 약세는 비중 확대의 기회로 판단. 현 주가에서 P/E(2024년)는 9.1배로 역사적 하단에 위 치, 밸류에이션 저평가 애플이 2023년 아이폰15 프로맥스 모델에 폴디드 줌을 처음으로 적용한 이 후에 2024년 아이폰 16에 프로맥스 / 프로 모델까지 확대 전망. 폴디드 줌 의 경쟁력은 액츄에이터인 OIS(손떨림보정부품)이며, 한국 기업인 LG이노텍 과 자화전자가 공급을 담당, 2024년 아이폰 16(프로맥스/프로)에도 연속으로 공급 전망. 아이폰 15(23년 9월~24년 3월)에 프로맥스와 프로의 모델 비중 은 각각 34%, 27.6%(총 61.6%) 차지(아이폰 14내 비중은 57.1%). 소비자가 프리미엄 모델을 선호하는 추세를 반영하면 아이폰 16에서 프로맥스/프로의 판매 비중은 약 64% 차지, 전년 모델대비 2.4%p 확대 추정. 이는 자화전자 의 액츄에이터 공급물량 증가를 의미, 2024년 최고 실적 전망에 근거로 작용 및 추가 상향 가능성도 존재

 

▶ OIS 경쟁력은 애플, 삼성전자, 중국 업체를 모두 고객으로 확보 => 2024 년 폴디드 줌 시장 확대의 실질적인 수혜

자화전자의 경쟁력은 폴디드 줌에 적용된 액츄에이터가 볼타입(엔코드) 분야 에서 기술 경쟁력과 안정적인 생산성 확보로 평가. 글로벌 휴대폰 부품 업체 중 자화전자가 유일하게 애플, 삼성전자 및 중국 스마트폰 업체(화웨이, 샤오 미, 오포, 비보 등)를 모두 고객으로 확보. 2024년 글로벌 스마트폰 성장이 낮은 가운데 프리미엄 모델 내에서 고배율 광학줌 적용은 확대 추세에 있음. 폴디드 줌 카메라를 적용한 모델 수가 증가, 중국 시장에서 볼타입의 OIS 공 급은 삼성전기와 자화전자가 담당. 삼성전자의 갤럭시S24 울트라 모델도 삼 성전기와 자화전자, 엠씨넥스가 OIS를 공급

 

▶ 2024년 매출(9,075억원)/영업이익(834억원)은 역사적 최고 실적 추정

자화전자는 2023년 4Q에 처음으로 애플향 OIS 공급 시작, 글로벌 스마트폰 업체를 모두 고객으로 확보한 경쟁력이 2024년 실적에 본격적으로 반영 전 망. 이미 2023년 4Q / 2024년 1Q 매출과 영업이익은 당사 추정을 상회한 호실적 기록. 2024년 아이폰16향 OIS 공급 과정에서 2023년 초기에 제기되 었던 수율 이슈가 2024년 없을 것으로 판단. 애플향 OIS 공급 경험과 생산 라인의 안정화가 진행되었기 때문. 현재 환율(원달러)과 중국 스마트폰 업체 의 판매 증가를 반영하면 2024년 하반기 추정 실적도 추가적으로 상향될 가 능성이 존재. 2024년 연간 매출(9,075억원)과 영업이익(834억원)은 각각 80.3%(yoy), 흑자전환(yoy) 등 최고 실적을 전망