세아베스틸, 특수강 가격 뛰자 4년만에 실적턴어라운드 예고

 

세아베스틸, 특수강 가격 뛰자 4년만에 실적턴어라운드 예고 - 파이낸셜뉴스 (fnnews.com)

세아베스틸, 특수강 가격 뛰자 4년만에 실적턴어라운드 예고

 

 

 

 

“세아베스틸, 2Q 실적 개선세 지속” - 철강금속신문 (snmnews.com)

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[클릭 e종목] "세아베스틸, 전방산업 수요 회복…목표가 21%↑" - 아시아경제 (asiae.co.kr)

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[세아베스틸 철스크랩 구매價 추가 인상 - 철강금속신문 (snmnews.com)

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▶ 공격적인 제품가격 인상이 진행 중
- 지난 4월 특수강봉강 제품 판매가격을 톤당 5~10만원 인상했으며, 6월 다시 한번 톤당 12~15만원의 인상을 단행한 것으로 파악. 제품 판매가격 인상의 주요 이유는 철스크랩으로 대변되는 원재료 가격 상승으로 판단. 올해 들어 2월 중순 저점을 형성했던 국내 철스크랩 가격은 그 이후 지속적으로 상승. 관건은 철스크랩 가격 상승만큼 혹은 그 이상으로 제품가격을 올릴 수 있는 환경이냐가 중요. 결론은 스프레드를 확대시킬 수 있는 수준의 제품가격 인상이 가능한 환경이라 판단. 수입산 특수강봉강 가격이 크게 올랐기 때문.

▶ 특수강봉강, 수입량은 감소하고 수입가격은 상승
- 1~4월, 한국 특수강봉강 수입가격은 강보합세를 나타내며 긍정적인 흐름을 보였으나 수입량이 증가하며 수급적으로는 부담을 준 바 있음. 그러나 5월 수입량은 전월비 -45% 감소했으며 수입가격은 +17% 상승. 수입량 감소를 주도한 수입산은 중국산. 4월과 5월 한국 특수강봉강 수입의 90%와 80%가 중국산이었음. 중국은 5/1일부터 일부 철강제품에 대해 수출 증치세환급 취소를 단행했으며 특수강봉강은 여기에 포함. 수요 측면에서는 국내 완성차 업체들이 반도체 공급 부족으로 5월 생산대수가 전월비 -21% 감소했으나 전체적인 계절적 성수기 진입 및 수입량 감소가 더 큰 영향을 미치며 제품 판매량은 50만톤에 육박(49.6만톤)할 것으로 추정.

▶ 2분기 연결 영업이익 630억원 추정
- 2분기 별도 영업이익은 460억원, 연결 영업이익은 630억원으로 추정. 본사는 전분기비 특수강봉강 판매량 및 스프레드 확대가 일어나며 영업이익이 +92% 증가(QoQ)할 것으로 예상. 동사는 판매량 수준에 따라 단위당 고정비 변동 폭이 커지는 구조. 국내 철스크랩 가격이 6월에도 빠르게 상승하며 원가 부담이 커지고 있으나 내수 및 수출 모두 제품 판매가격을 인상시키고 있어 스프레드 축소는 나타나지 않을 것으로 판단. 2021년 예상 BPS 기준 Target PBR 0.80x(2021년 예상 EPS 기준 PER 9.5x)를 적용하여 목표주가를 기존 25,000원에서 38,000원으로 상향 조정.