명신산업 주가 단기 업황 둔화로 꺾일 방향

 

 

명신산업 주가 ′시무룩′…＂단기 업황 둔화로 꺾일 방향성 아니다＂ (cwn.kr)

명신산업 주가 ′시무룩′…＂단기 업황 둔화로 꺾일 방향성 아니다＂

 

 

 

 

 

 

명신산업, 실적 부진 계열사 자금 지원···배임 가능성 없나 < 경제정책 < 기사본문 - 시사저널e (sisajournal-e.com)

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명신산업 주가 다시 달리나..."멕시코 모멘텀과 관련 하반기부터 반등 가능성" < 핫이슈 < 뉴스 < 기사본문 - 핀포인트뉴스 (pinpointnews.co.kr)

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▶ 글로벌 EV 고객사향 매출 둔화로 아쉬운 실적

1Q24 매출액 4,016억원(-8.0% YoY), 영업이익 441억원(-7.6% YoY)으로 전 년 동기 대비 다소 둔화된 업황을 동사 실적에서도 확인할 수 있었다. 현대차/기 아차向 매출액은 전년 동기 대비 5.1% 증가했다. 그러나 핵심 고객사인 글로벌 EV사의 수요 부진에 따른 생산 감소로 글로벌 EV 고객사向 매출이 전년 동기 대비 13.5% 감소하며 전사 실적이 전년 대비 역성장하였다. 다만 매출액 감소 에도 영업이익률은 11.0%로 두 자릿수를 유지하였다. 인건비와 감가상각비가 안정적인 수준으로 관리되고 있고 수출을 위한 운반보관료 및 포장비 등의 절감 효과가 지속되고 있기 때문이라는 판단이다.

 

▶ 높아진 기저와 업황 둔화로 24년 실적은 보수적 접근 필요

24년은 23년의 높아진 기저 영향도 있지만 글로벌 수요 부진에 따라 동사의 실 적 성장성도 제한적일 것으로 판단한다. 완성차 OEM이 단기적으로 하이브리드 중심 대응 정책을 유지할 것으로 전망되는 만큼 EV 생산량은 상대적으로 낮을 것으로 예상된다. 이에 1) 기존 고객사 내 신규 모델에 대한 수주, 2) 신규 고객 사 모두 아직까지는 가시화되고 있지 않기에 24년 실적은 보수적으로 접근할 필 요가 있다고 생각된다. 다만 우호적인 환율 환경이 지속되고 있고 신규 공장의 완공을 앞두고 있어 상저하고 흐름을 기대한다. 24년 매출액 1조 6,542억원( 4.9% YoY), 영업이익 1,800억원(-13.0% YoY)을 전망한다.

 

▶ 제한적인 외형 성장에도 안정적으로 유지될 수익성, 투자의견 유지

투자의견 ‘매수’를 유지하나 목표주가는 기존 30,000원에서 24,000원으로 20% 하향 조정한다. 매출 비중의 60% 이상을 차지하는 글로벌 EV 고객사의 수요 부진에 따른 생산량 하락으로 전망치를 하향 조정함에 기인한다. 그러나 추가적 인 실적 하락 가능성은 제한적일 것으로 판단한다. 수익성도 1) 안정화된 운임, 2) 유상 사급 형태로 조달 받는 사업 구조에 따른 원재료 가격 통제로 두 자릿 수를 유지할 것으로 예상한다. 현재 주가 수준은 24년 실적 추정치 기준 PER 6 배를 하회하고 있어 악재가 선반영된 저평가 구간이라는 판단이다.