스튜디오드래곤, 2분기 영업익 162.5억

 

스튜디오드래곤, 2분기 영업익 162.5억…전년비 40%↓ | 한국경제 (hankyung.com)

스튜디오드래곤, 2분기 영업익 162.5억…전년비 40%↓ [주목 e공시]

 

 

 

 

스튜디오드래곤, 2Q 영업익 163억원…전년比 40%↓ (economist.co.kr)

스튜디오드래곤, 2Q 영업익 163억원…전년比 40%↓

 

 

 

 

삼성증권, 스튜디오드래곤 목표가↓…"하반기 편성 축소 영향" | 연합뉴스 (yna.co.kr)

삼성증권, 스튜디오드래곤 목표가↓…"하반기 편성 축소 영향" | 연합뉴스

 

 

 

 

 

스튜디오드래곤, 2Q 시장 예상치 상회-유진 (inews24.com)

스튜디오드래곤, 2Q 시장 예상치 상회-유진

 

 

 

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▶2Q23 Review: OP 163억원으로 컨센서스 상회

스튜디오드래곤 2Q23 매출 1,635억원(YoY +3.8%), OP 163억원(YoY -39.8%)으로 컨센 서스(141억원) 상회. 호실적 주 요인은 작품 조기 딜리버리로 인한 매출 인식으로, 각각 3 분기와 4분기에 공개되는 ENA향 <마당이 있는 집> 4회차와 넷플릭스향 <이두나!> 2회차 가 금번 분기 실적에 미리 반영. 2분기 방영회차는 총 83회차(YoY -24회)로, <판도라>, <구미호뎐 1938>, <이로운 사기> 등 TV 64회차(YoY -23회)와 <방과후 전쟁활동>, <마당이 있는 집>, <형사록 2>, <이두 나!> 등 OTT 19회차(YoY -1회) 반영. 방영회차 감소에도 작품당 ASP 상승으로 전년 대비 매출 증가했으나, 영업이익 하락폭 큰 이유는 전년 동기 일시에 인식한 디즈니플러스향 저원가성 구작판매 매출을 올해부터 안분인식 하기 때문.

 

▶보릿고개는 넘었다

상반기 YoY -30%로 최악이었던 광고경기에 더해 tvN 편성 프로그램의 시청률 부진으로 인한 인센티브 감소에도 불구하고 실적은 선방. 7~8월 TV광고 역성장 폭 축소되며 광고경 기 회복하는 가운데 하반기 <도적: 칼의 소리>, <이두나!>, <스위트홈 2> 등 회당 제작비 20억원 이상의 텐트폴 작품 다수 공개예정으로, 킬러 콘텐츠 등장 기대. 중국이 6년 5개월만에 한국 단체관광 재개한 점도 긍정적. 한한령 해제 시 글로벌OTT향 동시방영 작품의 중국 판권 추가로 판매로 수익성 제고 가능. 과거 <지리산>, <간 떨어지는 동거> 등 중국OTT향 동시방영/오리지널 작품 다수 딜리버리 경험 있는 동사 수혜 가능.

 

▶투자의견 Buy, 목표주가 85,000원 유지

투자의견 Buy, 목표주가 85,000원 유지. 12MF EBITDA 2,660억원에 Target EV/EBITDA 는 글로벌OTT/제작사(넷플릭스, 디즈니, 아이치이 등) 6사의 12MF EV/EBITDA 평균에 서 24년 작품편성 축소로 인한 성장성 둔화 우려 감안해 30% 할인한 9.7배 적용.