레이, 주가 '급락'…상반기 영업손익 '적자전환'

 

 

레이, 주가 '급락'…상반기 영업손익 '적자전환' (thebigdata.co.kr)

레이, 주가 '급락'…상반기 영업손익 '적자전환'

 

 

 

 

레이 "3Q 유럽 매출 정상화 및 美 대형 딜러 실적 성장 기대" - 머니투데이 (mt.co.kr)

레이 "3Q 유럽 매출 정상화 및 美 대형 딜러 실적 성장 기대" - 머니투데이

 

 

 

 

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▶2Q23 실적 리뷰

2Q23 매출 394억(QoQ +96.8%, YoY +26.4%), OP 33억(QoQ 흑전, YoY -1%, OPM 8.4%) 기록. 교보증권 추정치(420억/72억)나 컨센서스(434억/73억)를 크게 하회. 동 분기 매출이 기대치를 하회한 이유는 크게 2개 PO를 매출로 인식하지 못했기 때문. 1) 미국 서 부 지역 딜러 교체 과정에서 소규모 딜러 주문은 취소하면서 약 40억, 2) 유럽 대형 디텍터 공급 분이 약 23억 등을 매출로 인식되지 못해. 수익성이 부진한 이유는 1) 소프트웨어 엔 지니어 등을 추가로 채용하면서 급여 비용이 QoQ 약 +9억 증가하였으며 2) 치과 기업에 서 에스테틱 기업으로 브랜드 확장 과정에서 광고선전비를 QoQ +7억 확대 집행하는 등 전반적으로 비용이 증가한 영향

 

▶2023년 연간 전망

2023년 매출 1,614억(YoY +25.1%), OP 187억(YoY +15.4%, OPM 11.6%) 기록 전망. 이 전 추정치(7월 5일) 매출 1,745억/OP 267억 대비 하향 전망. 변경의 근거는 1) 3Q23 중국 /일본 실적 추정치를 소폭 하향했기 때문. 중국 수요가 회복 중이나 속도가 빠르지는 않으 며 일본법인은 법인장 변경 과정에서 다소 과도기적인 공백이 있을 것으로 예상되기 때문. 또한 2) 판관비율도 상향 조정. 판관비 규모는 유지되는 것으로 가정했으나 매출 추정치 하락에 따라 5.7%p 상향 조정. 4Q23 판관비율도 소폭 상향

 

▶투자의견 Buy, 목표주가 4.3만원으로 하향

레이에 대한 투자의견 Buy로 유지하나 목표주가 4.3만원으로 하향. 목표주가 하향의 이유 는 P/E Valuation에서 기존 P/E 27배는 적용하되 24년 EPS를 하향 조정했기 때문. 목표주 가 하향에도 레이의 주요 투자포인트 중 하나인 RAYFace의 판매(단독, 패키지 포함)는 아 직 기존 목표에 부합하는 수준으로 진행되는 것으로 판단. RAYFace는 GPM이 기존 장비 에 비해 훨씬 높은 만큼 동 장비 매출 증가 시점에 수익성 추정치를 다시 상향할 수 있을 것.