스튜디오드래곤, 올해 작품 라인업 부진

 

 

스튜디오드래곤, 올해 작품 라인업 부진...목표가↓ - 파이낸셜뉴스 (fnnews.com)

스튜디오드래곤, 올해 작품 라인업 부진...목표가↓

 

 

 

 

 

KB증권, 스튜디오드래곤 목표가↓…"방영 편수 감소 전망" | 연합뉴스 (yna.co.kr)

KB증권, 스튜디오드래곤 목표가↓…"방영 편수 감소 전망" | 연합뉴스

 

 

 

 

 

스튜디오드래곤 ‘아일랜드’, ‘아시안 텔레비전 어워드’서 수상 (dailian.co.kr)

스튜디오드래곤 ‘아일랜드’, ‘아시안 텔레비전 어워드’서 수상

 

 

 

 

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▶ 4Q23 Preview: OP 52억원으로 컨센서스 하회 예상

스튜디오드래곤 4Q23 매출 1,561억원(YoY -18.0%), OP 52억원(YoY +337.8%)으로 컨 센서스(122억원) 하회 예상. 컨센서스 하회 주요 원인은 1)<경성크리처>의 제한된 손익 인 식, 2)구작 판매 부진. 4분기 손익에 반영되는 방영회차 총 69회차(YoY -32회, QoQ -6회). <아라문>, <워터멜론 >, <무디바> 등 TV 40회, <경성크리처1> (10회), <스위트홈2> (6회), <운수 오진 날> (10회), (3회) OTT 29 회 반영. 당초 <경성크리처> 회당 제작비 약 30억원으로 추정되 어 손익기여 클 것으로 예상했으나, 제작 참여지분(약 1/3)에 해당하는 매출과 이익만 인 식되어 이번 분기 실적 부진에 주로 기여할 것으로 판단.

 

▶ 24년 작품 라인업 부진 우려

TV, OTT 모두 24년 작품 라인업 전망이 밝지 않은 상황. TV는 23년 상반기까지 유지됐 던 수목 드라마 3편의 기저가 존재하며, 일부 24년 tvN 드라마로 ENM 스튜디오스 작품 이 납품될 것으로 예상. OTT는 티빙의 콘텐츠 투자 변화에 따른 텐트폴 오리지널 작품 감 소가 예상되며, 넷플릭스 오리지널 역시 공개예정 작품을 고려했을 때 23년 대비 편수·제 작비의 큰 증가가 이뤄지기 어려울 것으로 보임. 티빙·넷플릭스 제외한 OTT향 판매 증가 할 필요. 긍정적인 점은 디즈니플러스가 최근 한국 오리지널 콘텐츠 수급을 재개하고 있는 것으로 파악. 상세한 24년 작품 라인업은 4분기 실적발표에서 확인 가능할 예정.

 

▶ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 65,000원으로 하향

투자의견 Buy 유지, 목표주가 65,000원(-13.7%)으로 하향. 24년 추정 EBITDA에 Target EV/EBITDA 9.1배 적용. 목표주가 하향은 24년 작품 라인업 부진에 따른 추정 손익 하향 에 따름. 광고경기 반등과 함께 1~2분기 TV드라마 시청성과 바탕으로 향후 수목 드라마 슬롯이 제한적으로 재개될 여지가 존재하는데, 이를 지켜볼 필요.