서흥, 올해 캐파 증설 효과 회복 기대감에 주가 '방긋'

 

 

서흥, 올해 캐파 증설 효과 회복 기대감에 주가 '방긋' < 증권 < 금융 < 기사본문 - CWN

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건강기능식품간 희비…서흥, 견조한 주가 흐름세로 '단맛' < 증권·재테크 < 금융 < 기사본문 - 핀포인트뉴스 (pinpointnews.co.kr)

건강기능식품간 희비…서흥, 견조한 주가 흐름세로 '단맛' - 핀포인트뉴스

 

 

 

 

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▶ 하드캡슐: Capa 증설 효과 기대감

동사의 하드캡슐 부문은 2023년 3분기 증설을 완료(식물성 +10대 설비, 생산설비: 87 대 → 97대 베트남 52대 & 오송 45대)하고 4Q23부터 신규 설비에 대한 생산을 시작 하였다. 다만, 신규 설비의 생산 시작 이후 고객사로의 공급까지 시간이 다소 걸릴 것으 로 보여 증설효과는 2Q24 이후 하드캡슐 부문의 매출액 증가로 이어질 가능성이 높다. 4Q23에는 글로벌 하드캡슐 경기 둔화로 재고가 증가한 것으로 파악되나, 2024년에는 2분기 이후 회복이 진행되며 큰 어려움 없이 YoY 성장이 유지될 것으로 기대된다.

 

▶ 건강기능식품: 수출이 증가한다면..

동사의 건강기능식품 부문은 2022년 ~ 2023년 역성장이 진행되었다. 이유는 대형 고 객사들의 자체적인 생산설비 도입으로 OEM 공급이 감소했기 때문이다. 그리고 현재 동 사의 건강기능식품 수출이 미미한 수준이기 때문에 이러한 국내 고객사의 주문감소가 수출로 전환되지 않아 수익성이 낮아진 바 있다. 이러한 분위기는 4Q23에도 이어지고 있는 것으로 파악되지만, 2024년에 점진적인 회 복기대감이 있다. 글로벌 신규 고객사가 유입되며 해외 OEM 물량이 증가하는 것으로 진행되기 때문이다. 이에 동사의 건강기능식품 사업의 실적은 2023년 저점 이후 2024 년 회복이 기대된다.

 

▶ 투자의견 Hold, 목표주가 30,000원으로 하향

동사의 투자의견 Hold, 목표주가는 35,000원 → 30,000원으로 하향한다. 이는 건강기 능식품의 부진이 지속되고 있기 때문이다. 목표주가는 RIM Valuation으로 산출하였다. 동사의 건강기능식품이 2023년 부진했지만 2024년에는 해외 고객선 다각화가 진행될 가능성이 높으며, 이러한 공급이 실적 개선에 얼마나 영향을 주는지 살펴봐야 할 것이 다. 이에 향후 건강기능식품 사업의 본격적인 성장이 진행되는 시기에 다시 투자의견 Buy로 상향할 계획이다.