벽산 3분기 호실적에 주가 급등

 

 

벽산, 주가 급등…3분기 호실적에 들썩 (thebigdata.co.kr)

벽산, 주가 급등…3분기 호실적에 들썩

 

 

 

 

 

'무기단열재'가 뜬다…벽산-KCC 생산라인 증설 '각축전' (mtn.co.kr)

'무기단열재'가 뜬다…벽산-KCC 생산라인 증설 '각축전'

 

 

 

 

 

벽산, RPA 홍보관 오픈으로 디지털 전환 가속화 - 철강금속신문 (snmnews.com)

벽산, RPA 홍보관 오픈으로 디지털 전환 가속화

 

 

 

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▶ 3분기 영업이익 전년 동기 대비 209% 증가한 141억원 시현

3분기 실적은 매출액 1,581억원(+21.1% YoY)과 영업이익 141억원(+208.9% YoY)을 달성했다. 실적의 핵심인 건자재 매출액이 전년 대비 26.7% 늘어난 1,136억원을 기록했으며 글라스울과 미네랄울 판매 호조로 무기단열재 매출액이 전년 동기 대비 73% 증가했다. 유기단열재와 천장재 및 내장재 등은 건설경기 악화 영향으로 매출액이 감소했다. 영업이익은 수익성이 좋은 무기단열재 매출 액 확대로 대폭 늘어났으며 영업이익률도 전년 동기 대비 5.4%p 향상된 8.9% 를 시현했다.

▶ 4분기 매출액 1,694억원과 영업이익 146억원 전망

4분기는 글라스울 홍성 2공장 가동 효과로 분기 최고 매출액을 달성할 전망이 다. 4분기 무기단열재 매출액은 649억원으로 예상하며 건자재 매출액도 전년 동 기 대비 34% 증가한 1,236억원으로 추정한다. 현재 글라스울은 높은 판매단가 수준이 유지되고 있으며 건설경기가 안 좋음에도 무기단열재 사용 의무화에 따 라 견조한 판매흐름이 이어지고 있다. 국내 경쟁사의 글라스울 신규공장 가동으 로 상반기 대비 전체 공급량은 증가했으나 아직 초과수요 상황으로 90% 이상의 가동률이 예상된다. 이에 따라 4분기 전체 실적은 매출액 1,694억원(+24.5% YoY)과 영업이익 146억원(+793.5% YoY)으로 추정한다.

▶ 투자의견 매수, 목표주가 4,500원으로 하향

벽산에 대해 투자의견 매수를 유지하고 목표주가는 최근 주가 하락에 따른 괴리 율을 고려해 4,500원으로 하향한다. 목표주가는 2023년 예상 EPS에 Target PER 8배를 적용했다. 2023년 실적은 매출액 6,222억원(+19.7% YoY)과 영업이 익 507억원(+169.0% YoY)으로 역대 최고 실적이 예상된다. 글라스울과 미네랄 울이 전사 실적 성장을 견인하고 있으며 2024년에도 성장이 예상된다. 글라스울 은 높은 투자비용(1,000억원 이상 소요)으로 신규기업 진입이 어렵고 건축법 개 정으로 까다로워진 시험방법으로 진입장벽도 높다. 현재 주가는 올해 예상 실적 기준 PER 5배이며 피크아웃을 논하기엔 이르다는 판단이다