더블유게임즈, 3분기 매출 반등 및 달러 강세로 호실적 전망돼

더블유게임즈, 3분기 매출 반등 및 달러 강세로 호실적 전망돼 - 뉴스워커 (newsworker.co.kr)

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"“게임주 투자매력 더블유>카카오>컴투스>엔씨 순""- 헤럴드경제 (heraldcorp.com)

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더블유게임즈, 4년 만에 자회사 소송 리스크 해소 (bloter.net)

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더블유게임즈, 시장 예상치 부합... 소송 관련 비용 발생 (betanews.net)

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더블유게임즈 종속사, 집단소송 합의…1959만 지급 :: 공감언론 뉴시스통신사 :: (newsis.com)

더블유게임즈 종속사, 집단소송 합의…1959만 지급

 

 

 

 

 

 

 

 

 

▶3분기 실적은 시장 기대치 상회 전망

동사의 3분기 실적은 매출액 1610억 원, 영업이익 468억 원을 기록하 며 컨센서스를 상회할 것으로 전망한다. 주력 게임인 DDC와 DUC 모 두 메타콘텐츠 업데이트 이후 3분기 결제액이 반등한 것으로 파악된 다. 이에 달러 강세 효과가 더해져 원화 기준 전사 매출액은 전분기 대 비 8% 증가할 것으로 전망한다. 마케팅비는 두 개의 주력 게임 관련 통상적인 비용 외에 특별한 집행이 없어 372억 원(매출 대비 23% 비 중)을 예상한다. 전사 매출 증가와 마케팅 효율화로 인해 영업이익률은 전분기 대비 1.1%p 개선된 29.0%을 기록할 것으로 전망한다.

 

▶신사업 성과 기여가 밸류에이션 반등을 이끌 전망

동사는 약 6000억 원의 순현금을 보유 중이고 EBITDA마진율 30% 이상 수준을 유지하고 있는데도 불구하고, 오랜 기간 동안 저평가받고 있는 주요 원인은 소셜카지노 시장 내에서만 게임 사업을 영위하고, 이 시장의 전체 성장세도 둔화되고 있기 때문이다. 신사업 기여가 필수적 인데, 회사가 10년 간 축적한 슬롯 컨텐츠 제작능력과 운영 노하우를 기반으로 진출하려는 i-Gaming(온라인카지노) 사업 BM은 두가지다. 1) CP로서 기존 온라인카지노 업체들에 슬롯을 제공하는 B2B 서비스 는 연내 시작될 것으로 예상하며, 2) 온라인카지노 플랫폼을 직접 운영 하는 B2C 서비스는 M&A를 통해 진출을 준비 중이다. 조만간 구체적 인 성과가 가시화되면 멀티플을 상향시킬 수 있는 요인이 될 것이다.

 

▶목표주가 6만 5천 원으로 하향하고 투자의견 BUY 유지

동사에 대한 목표주가를 6만 5천 원으로 하향한다. 신작 출시와 일부 신사업 성과 지연을 반영해 올해 예상 영업이익을 기존 대비 11% 하 향했다. 신사업 성과가 하나씩 드러날 것으로 예상하고, DDI 소송 관련 법률 리스크도 해소됐고, 연내 신작 SPINNING IN SPACE출시도 예정되어 있다. 낮아진 주가 수준에서는 매수 대응이 0 유효하다는 판단이다.