“티엘비, DDR5 전환 가속화로 수익 개선 기대”

 

 

“티엘비, DDR5 전환 가속화로 수익 개선 기대” - 아시아투데이 (asiatoday.co.kr)

“티엘비, DDR5 전환 가속화로 수익 개선 기대”

 

 

 

 

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[Company Watch]'서버 PCB 1위' 티엘비, DDR5 도래 '준양산' 돌입

 

 

 

 

티엘비, 서버용 DDR5 공급 확대 수혜주…목표가 28%↑-메리츠 (edaily.co.kr)

티엘비, 서버용 DDR5 공급 확대 수혜주…목표가 28%↑-메리츠

 

 

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▶투자의견 매수(BUY) 및 목표주가 31,000원 유지

2024년 주당순이익(EPS) X 목표 P/E 22.4배 적용하여 목표주가 31,000원 및 투자의견 매수(BUY) 유지. 2023년 2Q 실적은 종전 추정에 부합 및 부진, 그 러나 3Q23 매출과 영업이익은 각각 9.3%, 105.7%씩 증가(qoq)로 예상. D램 중심으로 출하량 증가, DDR5로 전환 가속화로 수익성 개선이 높을 전망

 

▶ 2Q 매출 424억원 / 영업이익 15억원, 예상 부합

2023년 2Q 매출은 424억원(-27.3% yoy/2.3% qoq), 영업이익 15억원(- 84.9% yoy/-2.1% qoq), 당기순이익 12억원(-85.7% yoy/-34.6% qoq) 기록. 전방산업(PC 서버) 부진, 메모리 업체의 감산, 재고조정 영향으로 DRAM 및 SSD 모듈 매출이 감소에 기인

 

▶3Q 반도체 출하량 / DDR5 비중의 증가가 수익성 확대

2023년 하반기 투자 포인트는 1) 반도체 경기 회복과 메모리(디램, 낸드) 출 하량 증가로 실적 개선(매출, 영업이익 증가(qoq))에 초점. 삼성전자와 SK하이닉스가 감산, 가동율 조정 이후에 재고 부담 완화로 3Q에 메모리 출하량이 증가세로 전환. 하반기 영업이익은 76억원(150% hoh) 추정 2) SK하이닉스의 DDR5 전환이 확대된 시점에서 삼성전자도 DDR5 전환이 본 격화 전망. DDR5 전환이 서버 중심으로 진행, 제품 믹스 효과로 평균판매단 가(P)가 상승, 상반기대비 영업이익률 개선이 높을 전망. 4Q에 Q(출하량 증가) 와 P(평균판매단가)의 동시 상승을 예상. 국내 메모리 모듈 업체 중 전체 매 출 중 DDR5 비중이 높으며, ASP 높은 서버향 비중 확대도 긍정적인 요인