코웨이 노블 정수기, '2022 핀업 디자인 어워드' 최고상 수상

코웨이 노블 정수기, '2022 핀업 디자인 어워드' 최고상 수상 - ZDNet korea

코웨이 노블 정수기, '2022 핀업 디자인 어워드' 최고상 수상

 

 

 

 

 

 

 

코웨이, 14년 연속 '대한민국 100대 브랜드'에 이름 올려 (news1.kr)

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[WIKI 리포트] "코웨이, 말레이 법인 성장 둔화 끝내고 영업익 12.7%↑ 예상" - 위키리크스한국 (wikileaks-kr.org)

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“코웨이, 내년 말레이시아·태국 법인의 이익 기여 기대” - 인사이트코리아 (insightkorea.co.kr)

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ESG경영 실천 나선 코웨이...태양광 발전 9배 확대, 장애인 지원 활동 강화 - 소비자가 만드는 신문 (consumernews.co.kr)

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▶Valuation 반등 본격화 전망

코웨이의 23년 P/E Multiple이 7.1배까지 하락하였다. 주요한 원인은 두 가지라고 판단하고 있다. 첫째는 말레이시아 법인의 감익이다. 4Q21부터 금융리스 계정에 대한 회계 처리 변경으로 말레이시아 법인은 계정 수 성장 등 펀더멘털과는 무관하게 성장성 둔화와 감익을 이어나가고 있다. 이에 따른 전사 실적 개선 폭 축소는 동사의 Valuation De-rating으로 연결되었는 데, 4Q22부터 해당 회계 처리의 기저가 동일해며, 동사의 성장성 확대와 이익 증가 사이클로의 전환이 예상된다. 또 다른 요인은 금리라고 판단한다. 채권 홀더 성격을 지니는 렌탈업의 비즈니스 특성 상 금리 상승은 동사가 보유한 렌탈 채권들의 가치 하 락을 의미한다. 시장 금리가 안정화된다면, 이 역시 동사의 Valuation 정상화에 긍정적일 것이다.

 

▶2023년 영업이익 7,758억원(+12.7% YoY) 전망

코웨이의 2023년 매출액은 4.13조원(+6.1% YoY), 영업이익 7,758억 원(+12.7% YoY, OPM 18.7%)를 기록할 전망이다. 별도(국내)부문은 안정적 성장을 이어가는 가운데, 4Q22부터 말레이시아 법인의 증익 사 이클에 재진입할 수 있을 것으로 전망된다. 태국법인은 23년 하반기부 터 이익 기여가 기대된다.

 

▶투자의견 BUY, 목표주가 7.7만원 제시

목표주가 7.7만원은 23년 지배순이익 전망치 5,606억 원에 목표 P/E 10배를 적용하여 산출한 것이다.