에코프로, 2분기 호실적에 52주 신고가

 

"[특징주]에코프로, 2분기 호실적에 52주 신고가"- 헤럴드경제 (heraldcorp.com)

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`아우 덕 보네`…에코프로·SK케미칼 상승탄력 - 매일경제 (mk.co.kr)

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에코프로, 자회사 가치 부각에 장중 상한가 근접 - 머니투데이 (mt.co.kr)

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저평가 분석에 에코프로·에이치엔 `급등`…지분 스왑 어떻게? (edaily.co.kr)

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"[특징주]에코프로, ‘알토란’ 관계사에 주가 급등"- 헤럴드경제 (heraldcorp.com)

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에코프로 주가 12%↑...'2Q 영업익 전년比 55.1% 상승한 300억" - 아주경제 (ajunews.com)

에코프로 주가 12%↑...'2Q 영업익 전년比 55.1% 상승한 300억

 

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▶적정 기업가치 2.8조원으로 산정
에코프로의 NAV를 2.8조원으로 산정(주당 NAV 11만원, 희석 반영). 상장사(BM, HN) 지분가치 1.8조원(HN 지분율 연결 자회사 편입 최소 기준 20% 가정), 비상장사(GEM, INNO, CNG) 가치 1.35조원으로 산정. 상장사 및 상장 가능성 높은 비상장사(GEM)에 대해서는 50% 할인율 적용. 에코프로BM 유상증자 참여를 위한 CB(1,500억원)와 에코프로HN 지분스왑을 위해 발행될 신주(약 2,500억원)로 인한 희석 가능성을 모두 반영했으며, 이를 감안해도 Upside 55% 수준으로 현 주가는 현저한 저평가 상태

▶숨겨진 보석들. GEM, INNO, CNG 적정 가치 반영 필요
그동안 동사 주가는 에코프로BM의 지분가치만을 반영. 그러나 소재 업체들의 경쟁력으로 수직 계열화가 강조되는 국면인 만큼 주요 자회사들(GEM, INNO, CNG)의 적정 가치를 주가에 반영할 필요. 자회사 3사 모두 양극재 밸류체인 상에서 핵심적인 역할(GEM : 전구체, INNO : 수산화리튬, CNG : 리사이클)을 담당 중이며, 향후 추가 증설을 통해 그룹 내 역할을 확대해 나갈 예정. 3사 모두 내년 말까지 현 수준 대비 2배 이상 Capa 확대 계획(GEM 2.4만톤→5만톤, INNO 1.3만톤→2.6만톤, CNG 2만톤→4만톤). 내년 기준 3사의 합산 사업 가치는 3조원을 상회(GEM 1.6조원, INNO 0.45조원, CNG 1조원).

▶HN과의 지분스왑 임박 추정. 지금부터 매수할 필요
시장에서 주목하고 있는 에코프로HN 연결 자회사 편입을 위한 지분스왑은 에코프로HN의 무상증자 신주 상장(8/20 예정) 이후 늦어도 9~10월경 진행될 것으로 판단. 주식 매수 청구 기간 등 절차 진행 상 필요한 소요 기간 때문. 지분스왑 이후 에코프로HN 자회사 편입 효과와 함께 기타 자회사들의 가치도 빠르게 주가에 반영될 것으로 판단. 지분스왑 시점이 임박한 만큼 지금부터 적극 매수할 필요