스튜디오드래곤, 연말 넷플릭스 재계약 '주목'

 

 

스튜디오드래곤, 연말 넷플릭스 재계약 '주목'…리쿱율↑ (newsprime.co.kr)

스튜디오드래곤, 연말 넷플릭스 재계약 '주목'…리쿱율↑

 

 

 

 

 

 

웹툰 '고수', '드래곤볼' 애니 제작 스튜디오와 협력 - 글로벌이코노믹 (g-enews.com)

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[흔들리는 CJ 콘텐츠 왕국] ④장경익 스튜디오드래곤 신임대표, 무거워진 어깨 < 유통 < 산업 < 기사본문 - DealSite경제TV (dealsitetv.com)

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▶ 3Q24 Preview: 매출액 -32.2% yoy, 영업이익 -37.0% yoy

3Q24 연결 기준 매출액은 1,475억원(-32.2% yoy), 영업이익은 138억원(-37.0% yoy)으 로 시장 컨센서스(매출액: 1,442억원, 영업이익 127억원)를 대체로 부합할 전망이다. 다만, 전분기대비 증가한 방영 회차(2Q24:42회→3Q24: 59회)에도 불구하고 외형 개선세가 더딜 것으로 예상되는데, 1) 텐트폴 콘텐츠 라인업 부재, 2) 공동제작 작품(우연일까/경성크리처2) 등의 순매출 회계 인식 등의 요인 때문이다. 또, 상반기 매출 기 반영된 작품(눈물의 여왕 등)의 판권 상각비 부담이 3분기까지 반영된 영향으로 이익 개선세 역시 다소 아쉬울 전망 이다.

 

▶ 기다림의 끝을 향해

올해 연간 제작 작품 수는 기존 예정되었던 24작품에서 20작품으로 축소될 전망으로, 연말 실적 개선에 대한 기대치를 낮출 필요가 있다. 다만, 4Q24의 경우 작품 수(4개) 대비 회차 당 매출액은 전분기대비 크게 증가할 전망이며, 판권 상각 비용 부담 역시 완화되는 분기로 진입해 마진율 개선세는 QoQ 기준으로 지속될 전망이다. 내년도 실적 개선세는 긍정적인 흐름으로 전개될 것이라 예상한다. 우선, 캡티브 채널향 드 라마 슬롯 확대에 따른 딜리버리 작품 수 증가를 기대하고 있고, 글로벌 OTT향 동시 방영 케이스 또한 동반해서 늘어나 작품당 마진률 개선세가 뚜렷하게 나타날 것이라 전망한다. 더욱이 올해 연말 글로벌 OTT No.1 넷플릭스와의 재계약이 이뤄질 예정인데, 리쿱률 상향 조정 및 수익 배분 방식(RS 등) 등이 우호적으로 조정될 것이라 기대한다.

 

▶ 투자의견 매수, 목표주가 50,000원 하향 제시

투자의견 매수, 목표주가는 50,000원으로 하향 제시한다. 목표주가는 내년도 예상 EPS 1,725원에 Target PER 29.0배(과거 3개년 평균 배수)를 적용하였다. 녹록치 않은 업황이 어지고 있으나, 업황 턴-어라운드 시점 역시 근접한 것으로 판단된다.