해성디에스, 내년 점진적 실적 개선세 기대

 

 

“해성디에스, 내년 점진적 실적 개선세 기대” - 이투데이 (etoday.co.kr)

“해성디에스, 내년 점진적 실적 개선세 기대”

 

 

 

 

 

해성디에스, 내년 점진적 실적 개선 기대감에 주가 '희색' < 증권 < 금융 < 기사본문 - CWN

해성디에스, 내년 점진적 실적 개선 기대감에 주가 '희색' - CWN

 

 

 

 

 

해성디에스, 올해보다 내년 실적에 주목…목표가↑-신한 (edaily.co.kr)

해성디에스, 올해보다 내년 실적에 주목…목표가↑-신한

 

 

 

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▶ 주요 고객사향 DDR5향 패키징 기판 매출 증가

전방 고객사들의 DDR5 침투율이 가속화됨에 따라 DDR5향 패키징 기판 매출 은 2023F 580억원 → 2024F 1,050억원으로 증가할 전망이다. DDR5향 FCBOC는 DDR4 대비 ASP 15~20% 이상 상승하는 제품이며 주요 고객사는 DDR5 제품군의 수요 증가에 따라 공격적인 DDR5 증산을 이어가고 있다. 기 존 DDR4향 패키징 기판 매출 감소 영향으로 3Q23 실적은 저조했으나 DDR5 패키징 기판의 매출확대를 통해 2Q24부터 믹스 개선 효과도 두드러질 것이다.

▶ 견고하게 성장하는 전장용 리드프레임 동사는 리드프레임

글로벌 2위 업체로 안전성과 신뢰성이 중요한 전장부품 시장 내 견고한 입지를 유지하고 있다. 인피니온, ST마이크로, NXP, 르네사스 등 4대 전장부품 업체를 모두 고객사로 보유하고 있으며 차량용 반도체 시장은 2026년 까지 4년간 CAGR 13%로 성장할 전망이다. 1Q23부터 필리핀 공장에서 신제품 SiC 전력반도체용 리드프레임의 생산도 시작하여 중장기 신성장동력으로의 자 리매김을 기대한다. 2Q23~3Q23 전장용 리드프레임은 전방 고객사 재고 증가 에 따른 물량 감소 영향이 소폭 있었으나 단가 및 마진율 하락까지 이어지지는 않은 것으로 파악한다.

▶ 투자의견 매수, 목표주가 67,000원 제시

해성디에스 2024년 매출액 7,800억원(+12% YoY), 영업이익 1,335억원(+23% YoY, OPM 17%)를 전망하며 투자의견 매수, 목표주가 67,000원으로 커버리지 를 개시한다. 목표주가는 2024년 추정 EPS 6,442원에 패키징 기판 동종업체 12M Fwd P/E 10.4배를 적용했다. 전방 고객사 투자 지연 및 업황 둔화에 따라 2023년은 실적 역성장이 불가피하나 2024년 IT 수요 회복에 따른 점진적인 실 적 개선세를 기대한다. 특히 동사는 약 3,900억원을 투자하여 패키징 기판과 전 장용 리드프레임의 CAPA 증설을 진행 중으로 2026년 동사 CAPA는 현재 9천 억원 → 1.1조원 수준으로 확대될 것이다. 불황기에도 10% 중반대의 마진율을 유지하는 동사는 탄탄한 이익 체력을 기반으로 업황 회복을 기다리고 있다.