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파운드리 전망 불확실한 삼성전자..DB하이텍은 10위권 밖으로 (bloter.net)
TSMC 8인치 파운드리 가격 인상 예상, DB하이텍 포함 국내업체 '미소' (businesspost.co.kr)
불붙은 중위권 파운드리 경쟁… DB하이텍 증설 나서나 - 파이낸셜뉴스 (fnnews.com)
DB하이텍, 2022년도 실적 성장 유효 (betanews.net)
▶8인치 파운드리 수요 확대 기반에 주목
8인치 파운드리 수요 확대 기반은 Wearable Device, IoT, 자동차의 전장화, 산업 자동화 등에 기인한 것이기 때문에 장기적으로 성장 모멘텀을 확보한 것으로 판단됨. 가장 핵심은 전력을 관리해주는 전력반도체를 비롯해 이미지/온도/지문/장애물 등을 감지하는 센서들이 전 산업에 걸쳐서 도입되는 추세. 무엇보다 다양한 산업에 걸쳐 도입(다품종소량)되고 있는 반도체이기 때문에 8인치에 의존할 수 밖에 없다는 점에 더욱 주목해야 할 것.
▶8인치 -> 12인치 전환 우려는 일시적 기우
8인치 판가 상승으로 12인치로 전환될 수 있다는 우려가 제기되고 있음. 12인치 파운드리 판가도 상승하고 있다는 점과, 동일한 제품을 12인치로 전환할 경우 1.5년~2년이 소요된다는 점을 고려하면 현실화 된다 해도 2024년~2025년에나 가능할 전망. 또한, 장기적으로 전환된다 해도 극히 제한적인 제품 범위 내에서 가능할 것.
▶신규사업인 화합물 반도체(SiC, GaN)가 장기 성장 동력
현재 화합물반도체는 주로 4인치, 6인치에서 양산 중. 글로벌 Major 업체들이 지난 2~3년 동안 8인치로의 전환을 준비해왔고, 동사도 2020년 하반기부터 8인치 화합물반도체에 대한 연구개발을 본격화함. 2023년 상반기 샘플, 2024년 양산을 계획하고 있는 것으로 파악됨.
화합물반도체 시장은 전기차, 통신 고도화, 단말기 고속충전 확대에 따른 수혜를 받고 있는 시장으로 동사의 장기 성장 동력으로 자리잡을 것으로 기대됨. 시장조사기관에 따르면 SiC, GaN 전력반도체 시장 규모는 2020년 8.5억불 수준으로 추산되고 향후 10년간 매년 두자리수 성장을 기록하며 2029년에는 50억불에 달할 것으로 전망되고 있음.
▶22년 연간 영업이익 7,000억원으로 전년 대비 성장폭 확대
2022년 연간 매출액과 영업이익은 각각 1.5조원(YoY 30%) 7,000억원(YoY 75%, OPM 45%)으로 전년대비 이익 성장 폭(21년 영업이익 성장률 YoY 67%) 이 확대될 것으로 전망됨. 글로벌 파운드리, IDM 업체들의 Capex는 12인치에 집중되고 있는 데다가 8인치 파운드리에 대한 수요는 지속적으로 확대되고 있기 때문임.
2023년에도 8인치 파운드리 공급 부족이 이어질 것으로 예상되고 이에 따른 효과는 두가지로 요약됨, 1) 기존 제품에 대한 판가 인상, 2) 공급자 우위 시장으로 굳어져 제품 Mix 개선에 긍정적.
2023년 실적전망치 상향과 함께 동사 목표주가도 기존 106,000원에서 123,000만원(Target PER 10X 유지)으로 상향하고 적극적인 비중 확대 전략을 권고함.
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