“동양생명, 배당성향 20% 미만 가정해도 10%대의 높은 배당수익률 예상”

 

“동양생명, 배당성향 20% 미만 가정해도 10%대의 높은 배당수익률 예상” - 인사이트코리아 (insightkorea.co.kr)

“동양생명, 배당성향 20% 미만 가정해도 10%대의 높은 배당수익률 예상” - 인사이트코리아

 

 

 

 

동양생명, 1분기 순이익 1천565억원…131%↑ | 연합뉴스 (yna.co.kr)

동양생명, 1분기 순이익 1천565억원…131%↑ | 연합뉴스

 

 

 

 

동양생명, 1분기 보장보험 대거 유치…CSM 전망 ‘긍정적’ (fntimes.com)

동양생명, 1분기 보장보험 대거 유치…CSM 전망 ‘긍정적’

 

 

 

 

동양생명, ‘IFRS17 첫 성적표’ 1분기 순이익 1565억원 (fetv.co.kr)

동양생명, ‘IFRS17 첫 성적표’ 1분기 순이익 1565억원

 

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▶1Q23 순이익 1,565억원(+130% YoY)

동양생명의 1Q23 별도 당기순이익은 1,565억원(+130% YoY)(단, 전년 동기 IFRS17 적용 & IFRS9 미적용)을 기록. 시장 컨센서스는 부재하나, 당 사는 연간 2,000억원대의 순이익을 예상했으므로 기대 이상의 실적이 었음. 다만 우호적인 자산시장 환경에 따라 발생한 FVPL유가증권의 평가익 400억원은 비경상 요인으로 판단. 보험손익은 611억원(-9% YoY)으로 감소했는데, 부채에서 파생되는 CSM 상각액 및 RA 변동 은 양호했으나 당사 기준(발생사고요소조정 포함)으로 산출한 예실차는 - 30억원으로 전년 동기보다 98억원 감소함. 투자수익률(보험금융손익 제 외, 일반계정 기준)은 4.9%, FVPL평가손익 제외 시 4.3%로 여타 보험사 와 비교해 1%p가량 높은 수준을 기록. 신계약은 연금 및 저축이 23% YoY 감소한 반면, 보장성은 GA채널을 중심으로 65% YoY 증가함

 

▶CSM 분석

동양생명의 신계약 CSM은 1,763억원(+23% YoY)으로, 보장성 신계 약의 마진율 하락에 따라 APE 성장률에는 미치지 못함. 동양생명의 CSM 잔액은 2023년 18%, 2024년 12% 증가할 것으로 추정. 또한 상 각수익은 2023년 22%, 2024년 14% 증가해 양호한 보험손익 증가를 뒷받침할 전망

 

▶배당성향 15% 가정 시, 기대 DY 11.1%

동양생명의 2023년 배당성향을 15%로 가정하면 배당수익률은 11.1% 로 기대됨. 200% 미만의 K-ICS비율을 고려해 배당성향을 20% 미만 으로 가정함. 회계기준 변경으로 추정치에 큰 변화가 발생했으나, 목표 주가 산정을 위해 필요한 데이터를 충분히 확보하는 데에는 시간이 필 요. 따라서 valuation에 대한 판단은 차기 자료를 통해 공유할 계획임