자이에스앤디, 주택 부문 부진 '건축·HI'로 돌파

 

 

자이에스앤디, 주택 부문 부진 '건축·HI'로 돌파 (mediapen.com)

자이에스앤디, 주택 부문 부진 '건축·HI'로 돌파

 

 

 

 

 

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[건설리포트]자이에스앤디, 만촌 자이르네 충당금 여파 '이익 급감'

 

 

 

 

 

[포토] 자이에스앤디, 산업안전부문 대상 수상 - 이투데이 (etoday.co.kr)

[포토] 자이에스앤디, 산업안전부문 대상 수상

 

 

 

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▶ 목표주가 9,200원 → 7,200원으로 21.7% 하향. 연간 실적 추정치 변경

자이에스앤디에 대해 투자의견 ‘매수’유지, 목표주가는 9,200원 → 7,200원으로 21.7% 하 향. 목표주가 하향은 연간 실적 추정치 하향에 따름. 목표주가 산정은 ‘23년 추정 EPS 1,391원에 PER 5.2배를 적용. PER 5.2배는 업종 평균 수준. 목표주가 상승 여력은 약 39%. 최근 주가는 원자재가 상승에 따른 원가율 악화, 부동산 시장 둔화 영향으로 크게 부 진, 하지만 ① 매출 진행이 빠른 그룹사 신규 수주 호조(연간 목표 1.3조원, 3Q23 현재 1.24조원), ② 최근 건설사에서 보기 힘든 재무구조 개선(부채비율 ‘22Y 170.4% → 3Q23 108.6%) ③ 보수적인 주택 신규 수주 등에 힘입어 3Q23 실적을 저점으로 분기 이익 회복 이 기대됨. 현재 주가에서는 분할 매수가 필요한 시기로 판단

▶ 3Q23 연간 영업이익 210억원(YoY -39.9%), 주택·건축 이익 감소.

3Q23 매출액 5,130억원(YoY -20.1%), 영업이익 210억원(-39.9%), 주택·건축 이익 감소 로 영업이익 급감. 주택(YoY적전)은 신규 수주 감소와 원자재 가격 등 비용요인 악화에 따 른 매출액(YoY -20.1%)•매출총이익(YoY -90.0%) 급감 영향으로 영업이익 적자 전환. 건축(YoY -49.6%)은 그룹공사 신규수주 정상 진행 불구, 매출액(YoY -23.3%) 둔화와 원 가율(YoY +2.5%p) 상승으로 이익 급감. HI(YoY +14.9%)부문은 매출액(YoY +14.9%)·매 출총이익(YoY +28.3%) 모두 개선. 부동산 운영(YoY +9.5%) 역시 매출액(YoY +9.6%)·매 출총이익(YoY +82.5%) 모두 크게 개선. 일부 사업부 이익 선전에도 불구하고 매출 비중 높은 주택·건축 부문 이익 감소로 영업이익 크게 감소. ‘23년 연간 매출액 2.46조원(YoY -0.9%), 영업이익 1,420억원(YoY -28.6%), 매출화 빠른 그룹공사 수주 변동성과 부동산 시장 둔화 영향으로 매출액 비중이 큰 건축/주택 부문 이 익 변동성이 크게 작용하고 있지만, 일부 미분양 현장 분양 완료, 그룹사 신규 수주의 정상 매출화 진행으로 4분기부터 점차 이익 회복이 가시화될 전망.