덴티움, 3Q 컨센서스 상회 "주가 저평가 상태"

덴티움, 3Q 컨센서스 상회 "주가 저평가 상태" (newsprime.co.kr)

덴티움, 3Q 컨센서스 상회 "주가 저평가 상태"

 

 

 

 

 

 

덴티움, 3Q 영업익 337억원···전년比 123.3%↑ - 서울파이낸스 (seoulfn.com)

덴티움, 3Q 영업익 337억원···전년比 123.3%↑ - 서울파이낸스

 

 

 

 

 

 

미스블록, ‘덴티움’ 협업 시작으로 실 사용자 데이터 확보 - CBC뉴스 (cbci.co.kr)

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덴티움 CIS 방한 세미나 코로나 이후 ‘최대 규모’ (dentalnews.or.kr)

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“덴티움 3분기 실적 예상치 부합할 것…中 VBP 입찰價 주목” | 한경닷컴 (hankyung.com)

“덴티움, 3분기 실적 예상치 부합할 것…中 VBP 입찰價 주목”

 

 

 

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▶3Q22 Review: 매출액 907억원(+27% yoy), 영업이익 337억원(+123% yoy)

3Q22 잠정 매출액은 907억원(+27% yoy), 영업이익 337억원(+123% yoy)으로 컨센서 스를 상회하는 실적을 기록했다. 지역별 매출액은 중국이 485억원(+9% yoy, -5% qoq) 으로 VBP 시행을 앞두고 매출액이 전분기와 비슷한 수준으로 유지되는 모습을 보였다. 기타 아시아 117억원(+209% yoy, +13% qoq) 등 지역은 매출액 호조세가 지속됐다. 동기간 영업이익률은 37%(+16%p yoy, +1%p qoq)로 역대 최고 수준을 기록했다. 수익 성이 좋은 해외국가 매출믹스 변화로 매출총이익률은 전분기 대비 하락(67%, +2%p yoy, -3%p qoq) 했으나 변동비성 비용 통제, 대손상각비 환입 등으로 영업레버리지 효 과가 지속됐다.

 

▶VBP 우려 과도, 실적이 주가에 반영될 시점

덴티움에 대해 투자의견 매수, 목표주가 120,000원을 유지한다. 2023년 예상 매출액과 영업이익은 4,108억원(+15% yoy), 영업이익 1,458억원(+18% yoy), 영업이익률 35%(+1%p yoy) 이다. 중국 VBP 시행에 따른 가격하락(-20% yoy)을 가정해도 Q증가 (+37% yoy) 효과로 높은 매출액 성장과 영업레버리지 효과가 지속될 수 있을 것으로 판 단한다. 4Q22 변동비성 비용 확대를 감안해도 동사 현재 주가는 2022F PER 기준 9배, 2023F PER 기준 8배로 수출 고성장에 기인한 이익 증가 사이클을 반영하지 못하고 저평 가 되어 있다.